5月复盘
AI主线理想收官，两次回调皆是买点（buy the dip），高仓位底色。
6月定调
震荡为主，低买高卖。仓位波动加大——涨多减、跌多加。不排除更极端行情。
核心口诀
「中光含存美费半」 = 中国光通信 / 韩国存储 / 美国费城半导体 → 唯一既有基本面又有景气度还不怕高利率的组合
仓位锚点
| 账户 | 进攻 | 防守 | 现金 | vs上周 |
|---|---|---|---|---|
| A股 | 61% | 15% | 24% | 进攻↓16pp / 现金↑16pp |
| 海外 | 72% | 21% | 7% | 进攻↓7pp |
A股配置
防守(15%)：黄金(左侧,守上海金938.58)+红利(石油低估/港股红利右侧)
进攻配置(15%)：中概(破前低)+纳指标普(溢价高)
进攻波段(40%)：光通信(共识形成中)+储能(等轮动)+有色(左侧超跌)+存储映射(溢价已走)+电网设备(看55日线)
进攻投机(6%)：创新药+半导体(破位高难度)+券商保险+军工+商业航天
海外配置
防守(21%)：必选消费+黄金+港股红利+期权对冲+高股息可选消费
进攻配置(20%)：M7(分歧偏弱)+中概(左侧)
进攻波段(40%)：存储+半导体+光通信+电力液冷+美国金融+消费
进攻投机(12%)：高估值半导体(CPU/碳化硅/电芯片)+商业航天
三大铁律
①不选错板块（主线AI）②不空仓（底仓=中光含存美费半）③追高毁一生
风险锚点
6月波动来源：油价反复（世界杯+夏季能源）+ 沃什上台冲击 + 板块鬼故事
大波动(指数~10%)看10月中期选举
警惕通胀超预期（PCE数据存疑）
| 日期 | 大盘 | 核心变化 | 光通信 | 存储 | 半导体/其他 |
|---|---|---|---|---|---|
| 06/03 | 上证冲4100回落+0.22%，科创+2.11%，创业板+1.65%。成交3.15万亿放量12%。超3700股下跌。结构行情极致 | 老黄喊单MRVL盘后+44%，光通信全面爆发。港股恒科-2.7%吐回昨日涨幅。A涨港跌分化 | 🔥领涨！CPO领衔，EML弹性最大。PCB受专家纪要鬼故事转跌，CCL弱。上游树脂确定性更高。国产链有突破迹象 | 韩国休市。美股存储涨多歇息，韩董事长喊扩产（未来调整理由） | 日本老登半导体设备/材料企稳右侧。A股fab站稳10日。机器人跌。黄金再测试200日线 |
| 06/02 | V型反弹！创业板+2.66%，科创+1.61%。港股恒科暴涨+4.7%站上26000（4月初以来最大单日） | MRVL+32%带飞光通信。Google 800亿融资拖累GA。黄仁勋喊单光连接=万亿 | 🔥重申右侧！光模块/PCB/CCL全部重回右侧。Computex催化 | 日韩景气度依旧。SK喊扩产能。铠侠投资者日看多推理存储 | 光存分化。DSP逆势上行。ARM大涨。碳化硅高波动。商业航天动量拐头 |
| 06/01 | 缩量下跌。科创杀5点领跌。成交2.90万亿缩量13%。港股反而争气恒科+1.7% | 风格漂移+公募考核→AI→红利切换。Computex开幕：黄仁勋Vera CPU官宣 | 跌破5日线看10日线，抗跌稳住。CPO普遍5日线。PCB跌破5日线 | 日美NAND联盟+40%资本支出，铠侠大涨 | τ定律砸半导体。日MLCC起飞。美股盘前光跌存涨 |
观点演进： 05/31锚点→06/01：6月震荡预判立即验证 → 06/01→06/02：V型反弹，光通信重回右侧，MRVL转折 → 06/02→06/03：老黄喊单光全面爆发，PCB出现噪音，结构行情加深
盘前 (09:17)
美股再创新高。半导体继续领涨，软件熄火。VIX 15.77。
防守：黄金200日线横着，必选消费也看200日线
进攻配置：M7继续被吸血，Google 800亿融资当负面信号先跌为敬
进攻波段：上周存储强完→这周轮到光！馒头家族(LITE/AAOI)和Coherent都是两位数/接近两位数上涨。核心催化=NV的CPO细节+老黄喊单MRVL。美存储涨多歇歇。韩国董事长喊扩产（市场未充分理解，可能未来调整理由）
进攻投机：CPU分化，ARM逆势大涨。MRVL被老黄强call盘后+44%。商业航天上市前熄火
港A日韩：韩国休市。日本光纤跟随美盘。A看美国光对A的情绪影响。港股恒科持续性待观察
抱团：1.部分红利(周线) 2.日韩AI+美股QDII 3.光通信(光模块/PCB/CCL) 4.储能
下午技术面 (15:40)
日本：日经补完缺口继续上行。光纤跟随美股受益。半导体材料突破后重回5日线
港A下午跳水：上证观察5日线；创业板创新高后尾盘跳水；科创50在2:30后开始下跌（90日线支撑）
光通信：与创业板相似但更坚挺，收上影线。CPO补缺口。可插拔龙一跳水后稳住。PCB波动更大日内转跌（专家纪要机柜PCB口径噪音）。CCL观察5日线
其他：储能看50日线。半导体材料/设备20日线阻力。电网设备20日线阻力。黄金看200日线。铜5日线站上，铝50日线
盘后总结 (21:23)
「老登三分钟，精神小妹开始崩，还是女神一把给够」
A股冲4100回落小幅收涨。上证+0.22%，科创+2.11%，创业板+1.65%。成交放量12%至3.15万亿。超3700股下跌——光存半被抱住，其他当血包。
港股恒指-1.5%，恒科-2.7%吐回昨日涨幅。北水净流入186亿。
进攻波段：光通信领涨，CPO领衔EML弹性最大。PCB/CCL受专家纪要鬼故事走弱。上游树脂确定性更高。储能企稳。国产链有突破迹象（阻力普遍20日线）。
核心确认：女神=光模块。精神小妹=国产半导体有突破迹象。老登=传统板块冲完就崩。
美股盘前：ADP就业12.2万略超预期。MRVL万亿喊单后继续上行。GA继续跌。光歇息存接力。CPU内部分化加剧（Intel推理GPU搅局）。
抱团：1.半导体/GPU 2.存储(本周最强) 3.光通信(MRVL催化) 4.CPU/光纤/电芯片(达子喊单万亿) 5.碳化硅 6.电力液冷
美股技术面 (09:15)
10Y美债~4.5%。地缘双扰动（海峡封锁+以色列停火）未改利率走势
IGV继续大涨。半导体先跌后涨。存储高开扩大涨幅。光通信低开高走修复：Lumentum到50日线，DCI/DSP站上5日线
GA跌破30日线。达子站上10日线
港A盘前 (14:06)
硬软unwind→硬件不舍得卖+软件平空→吸血大科技（GA下跌原因）
Google 800亿融资后盘后再跌。ARM逆势大涨。DSP逆势上行。商业航天动量拐头
日韩普跌，存储有涨有跌。A股关注窗口指导+高低切持续性。节奏：老登反弹结束→资金是否回创业板
盘后 (21:27)
V型反弹！光通信领涨，创业板+2.66%，科创+1.61%。成交2.81万亿
港股恒科暴涨+4.7%站上26000——4月初以来最大单日。北水净流入22亿
中概终于不再丐：腾阿大涨。更多是资金轮动行为
光通信A股重申右侧！光模块/PCB/CCL全部重新站回右侧。Computex催化不断
美股盘前：GA跌（谷子800亿融资负面）。软件unwind告一段落。硬件涨轮到光→MRVL带飞
上午技术面 (12:55)
日韩：日经/KOSPI沿5日线。日美NAND联盟+40%资本支出，铠侠大涨领涨
港A：上证50日线支撑。科创50跌破20日线→看30日线+周线。恒生科技站上5周线
光通信跌破5日线看10日线。PCB看10/30日线。CCL港A均跌破5日线
盘后 (20:16)
科创杀5个点领跌，成交缩量13%至2.90万亿。本质：公募考核+风格漂移→机构从AI切红利消费
港股反而争气！恒科+1.7%，北水净流入46亿
防守：红利全面轮动。煤炭安检趋严继续涨
进攻：恒科/中概走强。铠侠NAND催化大涨。日MLCC起飞。A股半导体设备最惨
美股盘前：Computex keynote黄仁勋Vera CPU官宣投产。ARM架构在数据中心和PC两头通吃
抱团：1.黄金(破位拉回) 2.M7 3.半导体/GPU/存储/光通信/CPU/光纤/电芯片/碳化硅 4.商业航天
| 日期 | 核心观点 | vs上次变化 |
|---|---|---|
| 06/03 |
博宇发布：被动元件+扩产深度专题 MLCC 5月底启动，逻辑=AI算力基建→产业链传导到基础零部件 订单优先日系→溢出国内→收入放大预期 扩产四阶段：供需两旺→供给上量主升浪→供需平衡见顶→过剩 中低端行业扩产快→易走向非良性。仅极少数短线高手可快进快出 PCB/光通信/国产算力全年行情未结束 |
新专题，扩产逻辑首次系统讲解 |
| 06/02 |
安全边际排序：美股 > A股海外算力 > 国产算力 二力二光中电力安全价值最大 6月全球调整→美股建仓好机会。国产算力概念>>业绩 |
维持，重申电力安全价值 |
| 06/01 |
正式转向科技红利！从"二力二光"→"三电加一电" ①电力ETF（AI算电一体+厄尔尼诺+红利） ②电网设备ETF（AI基建+出口美国） ③电信ETF（算力基础设施+央企红利） +④电池ETF（储能+固态预期，注意锂矿拖累） 配置仓核心=美日为主，中长期持有 |
🔥重大转向：主题框架从AI硬件进攻→科技红利防守 |
06/03：被动元件+扩产深度专题。MLCC从5月底启动，逻辑=全球AI算力基建→产业链传导至基础零部件。日系优先接单→溢出国内→收入放大预期。扩产分四阶段。中低端行业扩产快速易非良性。
06/01：科技红利「三电加一电」详解发布。电路ETF(AI算电一体+厄尔尼诺)/电网设备ETF(出口美国AI基建)/电信ETF(算力基础设施+央企红利)/电池ETF(储能+固态预期)
| 主题 | Trader | 胡斐 | 博宇 |
|---|---|---|---|
| A股大盘 | 6月震荡为主，结构行情极致，光存半被抱其他当血包 | 6月全球调整→美股建仓机会。A股科技红利阶段占优 | — |
| 光通信 | 🔥核心主线，CPO领涨，老黄喊单全面爆发。PCB有噪音 | 全年行情未结束 | 全年行情未结束 |
| 被动元件/MLCC | 涨太急难度高 | 仅极少数人适合参与 | 6月爆发力强但波动极大。扩产逻辑详解 |
| 科技红利/电力 | 红利跟随，香港本地红利右侧 | 🔥三电加一电是6-7月A股阶段占优方向 | 电力安全价值最大 |
| 中概 | 超跌反弹，55日线有阻力 | — | — |
| 美日配置 | 日经沿5日线，注意QDII溢价 | 配置仓核心，长期制胜之道 | 日经仍有上涨空间（订单外溢） |
| 日期 | 核心事件 |
|---|---|
| 05/31 🔥 | 周度策略直播：5月复盘+6月定调(震荡为主)。三维选股框架。「中光含存美费半」。仓位A股61进攻(↓16pp)/海外72(↓7pp)。策略帖(子文档)同步 |
| 05/30 | 博宇周总结mp3上传 |
| 05/29 🔥 | 中美同步轮动：美股软件轮动硬件跌，A股老登反扑科技结账。KOSPI历史新高。黄金大幅反弹站200日线右侧确认。科技结账为主因(风格漂移基金月底换仓+估值交割日) |
| 05/28 | 有惊无险，大A午盘破位拉回。光通信扛大旗(NPO小作文+MRVL电话会带飞易中天)。三星vs海力士：GDDR7被砍HBM优先海力士。黄金破200日线。中概腾阿领跌 |
| 05/27 | MU单日+20%冲万亿市值，NVDA三连跌当血包。光通信偏弱(LITE-4%被存储虹吸)。上证跌破4100后拉回，4000+下跌 |
| 日期 | 核心观点 |
|---|---|
| 05/30 | 博宇周总结mp3上传两群 |
| 05/29 🔥 | 盲盒加餐：PCB/CCL首次提示减仓不清仓。6-7月光通信回调10%+是分批加仓点。电力走向科技红利。日经回调即加仓(持仓拥挤度低)。创新药6月初建议离场。黄金1.5成→1成。交易仓降仓→转向科技红利/美股/日经 |
| 05/27 | A股调整，国产算力强势逼空酝酿风险。安全边际排序：美股>A股海外算力>国产算力。二力二光中电力安全价值最大。6月可能有全球性调整→建立美股大仓位好机会 |
大盘判断 (先知)
震荡向下。上证均线朝下，科创即将粘合→6月上旬艰难。科创板大概率回踩下方缺口。
下跌真相：非基本面变化，是ETF大规模流出——26年以来股票型ETF净流出超1.6万亿。
仓位建议：3-4成。策略：冰点买高潮卖→逢高卖。
1月vs5月复盘
两轮调整底层逻辑雷同——ETF减持驱动。1月商业航天最后被带崩，警惕半导体重蹈覆辙。
半导体景气度传导（核心框架）
AI产能虹吸→代工份额被AI挤压→传统产能紧张→复苏+驱动双重逻辑。
三阶段传导：代工/封测/存储→设备/材料→向外扩散（MLCC→功率半导体→未来SOC）
MLCC超级周期
GPU功耗300W→2300W(+667%)→供电架构变革→被动元件全品类量价齐升
单柜MLCC 44万颗(2030 vs 2025, +3.3倍)，涨价窗口至少18个月
核心标的：上游博迁新材(镍粉，确定性最强)、国瓷材料；中游风华高科(涨价弹性)、三环集团
韬定律（τ定律/逻辑折叠）
华为提出：芯片2D→3D立体设计，W2W混合键合5000万级互联。麒麟2026未改制程，晶体管密度+40%接近台积电3nm。
受益排序：晶圆厂(中芯国际)>封测(拓荆科技)>EDA>材料(鼎龙股份)>散热。短期锦上添花，长期战略意义大。
| 主题 | Trader 锚点 | 胡斐 05/29 | 梅森/先知 05/31 |
|---|---|---|---|
| 6月大盘 | 震荡为主，低买高卖 | 全球震荡调整 | ⚠️震荡向下，6月上旬艰难 |
| 仓位建议 | A股61%进攻(已降)，海外72% | 交易仓降仓 | ⚠️3-4成 |
| AI主线 | 中光含存美费半(底仓) | 中长期AI科技变革不变 | 半导体景气度传导是核心逻辑 |
| 光通信 | 共识形成中，6月震荡可低买 | 10%+回调加仓 | 主线之一 |
| MLCC | 涨太急难度高 | — | 🔥当前最强传导。超级周期18个月 |
| PCB/CCL | 共识/右侧，但出货+减持 | ⚠️首次提示减仓 | — |
| 黄金 | 日线左侧，守938.58 | 1成，短期无大机会 | — |
| 日经 | — | 🔥回调即加仓 | — |
| 半导体A股 | 创始人减持，高难度鱼尾 | 大波动向上，高位减仓 | ⚠️警惕重蹈商业航天覆辙 |
| 电力/电网 | — | 电力→科技红利 | 有一点逻辑(热+算电协同) |
| 日期 | 关键事件 |
|---|---|
| 05/24 | Trader周度策略直播：提出「中光含存美费半」口诀雏形。5月寻底(buy the dip)策略。核心框架：基本面+景气度+利率三维选股 |
| 05/23 | 马博笔记 |
| 05/19 | 胡斐/先知前期笔记。VR200专题。梅森前期分析 |
05/18之前内容已归档。完整历史记录见完整版。